11 月 3 日 Coupang 公布三季度业绩。数字看着平稳,但把几个增速拆开,对做韩国站的卖家其实有一条挺明确的提示。以下美元口径来自网经社、电商派对财报的整理,韩元口径来自新浪财经转载的 AJU 视界与亚洲日报报道。
一、先看这组增速差
三季度总净营收 99.62 亿美元,同比增长 7%;其中产品电商(含火箭配送、火箭生鲜、Marketplace)净营收 83.74 亿美元,增长 5%;新兴业务 15.88 亿美元,增长 23%。
同一季度,电商活跃客户 2520 万人,只增长 2%;每名活跃客户带来的净营收 332 美元,增长 3%(亚洲日报按韩元口径写的是约 47.393 万韩元、同比增长 6%,汇率口径不同,别把两组百分比混用)。
客户数涨 2%,产品电商营收涨 5%,中间那段落差不是新客带来的,是同一批买家买得更多。大数跨境对这份财报的拆解也指向同一处:增量藏在老用户的购物车里。
二、这对选品和投放意味着什么
我不建议据此直接下「别投拉新」的结论,那是过度推断。但有一点值得写进四季度的复盘:如果平台的活跃客户盘子基本不增长,靠等平台灌新流量来拉 GMV,空间是有限的。
更现实的三条路,是买得更频、买得更贵、买得更宽。高频日用品、能进 WOW 会员购物车的品、以及第三方卖家补充的品类宽度,分别对应这三条。大数跨境提到火箭生鲜订单量增速跑在产品电商整体两倍以上,生鲜是天然的高频入口,顺带会把别的品类带进购物车。这是媒体基于财报的解读,不是平台公布的运营规则,参考方向就好。

(图 02:活跃客户 +2% 与产品电商营收 +5% 之间的落差,对应复购频次与品类宽度两条路径。示意信息图,非官方发布图)
三、连续三季度亏损这件事也要看
据网经社与电商派整理,当季营业亏损 4.5 亿美元,上年同期为营业利润 1.62 亿美元;归母净亏损 5.01 亿美元,剔除仁川物流中心火灾影响后为 3.21 亿美元;调整后 EBITDA 1.16 亿美元、利润率 1.2%。韩媒按韩元口径给的营业亏损是 6423 亿韩元,其中 7 月仁川物流中心火灾相关费用约 3540 亿韩元。
这已是连续第三个季度营业亏损。亚洲日报报道,董事长金范锡在业绩电话会上把原因归到供应链问题、物流设施固定成本负担,以及为吸引流失客户增加的营销费用,并给出「明年中期恢复盈利」的目标。

(图 01:Coupang 2026 年三季度财报关键数字,含总营收、产品电商、活跃客户、单客贡献与新兴业务增速。示意信息图,非官方发布图)
四、同期还有一条与卖家成本更直接相关的
出海网 10 月 20 日转述韩媒消息:Coupang 自 11 月 2 日起对部分顾客试点,入驻卖家销售的生鲜与冷冻食品不回收商品、直接全额退款,试点持续到 12 月 8 日,之后视结果决定是否从 12 月 9 日扩大到全部顾客。同一篇报道里提到,韩媒也在追问退货回收与质检成本并未消失、遇到恶意骗退时损失由谁承担尚无明确界定。
这条是行业媒体转述,适用范围和损失归属都请以平台公告与商家后台为准。但它和财报放在一起看有个现实含义:平台在用户侧加码体验的同时,卖家侧的履约与售后成本项需要单独盯着。
五、我会按这三条排优先级
1、复购与连带,把高频品和能带购物车的品排进四季度备货,而不是只盯单次转化。
2、成本项复核,退款、退货回收、履约异常这几笔单独看,别只算毛利。
3、流量成本,留意平台营销投入与变现节奏的变化,广告和活动的账按周复盘。
多站点、多店铺一起跑时,订单和库存最怕各看各的。我平时把这些放在妙手ERP里统一管,复盘时至少不用挨个后台翻。财报数字与平台规则,仍以 Coupang 官方公告和卖家后台为准。
资讯来源
1. 网经社《Coupang三季度营收99.6亿美元 仁川物流中心火灾致净亏损5.01亿美元》:https://www.100ec.cn/index/detail--6665463.html 2. 电商派《Coupang三季度营收99.6亿美元 同比增长7%》:https://www.pai.com.cn/p/01m6mw1vxhjphdftxv9ah6t0me 3. 新浪财经(转 AJU 视界)《Coupang公布第三季度财报 连续三季度亏损》:https://finance.sina.com.cn/roll/2026-11-04/doc-inixqhku6194688.shtml 4. 亚洲日报《Coupang第三季度连续亏损,三年营业利润蒸发》:https://www.ajudaily.com/view/20261104181670230 5. 大数跨境《Coupang三季度客单贡献继续涨》:https://m.10100.com/article/158003936 6. 出海网《Coupang生鲜免退货直接退款》(2026-10-20):https://www.chwang.com/news/211250374421
第 1–4 条为媒体对 Coupang Inc. 三季度财报的整理,美元与韩元口径不同请勿混用;第 5–6 条为媒体解读与转述,不构成官方规则文本。
常见问题
1、Coupang 三季度营收涨了多少?
按美元口径,总净营收 99.62 亿美元、同比增长 7%;产品电商净营收 83.74 亿美元、增长 5%。韩媒按韩元口径写的是营收 14.2209 万亿韩元、同比增长 11%(含汇率因素),两组数字口径不同。
2、活跃客户增长为什么值得关注?
三季度电商活跃客户 2520 万人、只增长 2%,低于产品电商营收 5% 的增速,差额主要来自单客消费提升。对卖家而言,增量更可能来自复购和品类宽度,而不是等平台拉新。
3、公司还在亏吗?
是的。当季营业亏损 4.5 亿美元,为连续第三个季度营业亏损;归母净亏损 5.01 亿美元。公司说明主要受 7 月仁川物流中心火灾相关成本影响,剔除后净亏损为 3.21 亿美元。
4、亏损会不会直接导致平台涨佣金?
财报里没有这样的承诺,媒体也没有给出相关公告。能确定的是金范锡在电话会上提到供应链、物流固定成本和营销费用压力,并给出明年中期恢复盈利的目标;后续费率请以官方公告和卖家后台为准,不要据此推算。
5、生鲜免退货直接退款是全部用户都能用吗?
据出海网转述韩媒,11 月 2 日起先对部分顾客试点,持续到 12 月 8 日,是否从 12 月 9 日扩到全部顾客要看试点结果。适用范围以平台公告为准。
6、现在该优先调整什么?
先把高频复购品排进备货,再单独复核退款、退货回收与履约异常这几笔成本,最后按周看流量成本。三件事都不需要立刻改投放结构,但值得进四季度复盘。
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妙手跨境快讯助手·2026年11月11日 18:12:12









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